El capital privado, conocido también como «private equity» en inglés, se refiere a la inversión directa en empresas que no cotizan en bolsa. A diferencia de las inversiones en el mercado público, donde se compran y venden acciones de empresas listadas en bolsas de valores, los préstamos capital privado implican adquirir una participación significativa, o incluso el control total, de una compañía. Esta modalidad de inversión es llevada a cabo, principalmente, por firmas especializadas con fondos dedicados a esta tarea.

Historia sobre el capital privado

Aunque las inversiones en empresas privadas han existido desde siempre, el concepto moderno del capital privado como industria organizada tiene sus raíces en la segunda mitad del siglo XX en Estados Unidos. En la década de los 60 y 70, comenzaron a surgir las primeras firmas dedicadas a esta actividad, con el objetivo de proporcionar financiamiento a empresas emergentes o en etapas tempranas, conocidas como «start-ups». Con el tiempo, la industria se diversificó y comenzó a abordar otras formas de inversión, como las compras apalancadas o «leveraged buyouts«, donde una empresa es adquirida utilizando una combinación de capital propio y deuda.

El crecimiento del capital privado se vio impulsado por la percepción de que muchas empresas podían ser gestionadas de manera más eficiente fuera del escrutinio público del mercado bursátil. Al no tener que responder a las expectativas trimestrales de los inversores y analistas, las empresas bajo el manto del capital privado podían centrarse en estrategias a largo plazo y llevar a cabo reestructuraciones necesarias sin preocuparse por reacciones adversas inmediatas en el mercado.

Tipos de inversiones en capital privado

Fondos de buyout (compra)

Se enfocan en adquirir empresas ya establecidas, a menudo con la intención de mejorar su rendimiento y venderlas más tarde con una ganancia. Estas adquisiciones a menudo se financian con una combinación de capital y deuda.

Capital de riesgo (venture capital)

Se destina a empresas en etapas tempranas o start-ups con un alto potencial de crecimiento. Estas inversiones son inherentemente más arriesgadas, pero pueden ofrecer retornos significativos si la start-up tiene éxito.

Infraestructura y bienes raíces

Algunas firmas de capital privado se especializan en inversiones en activos tangibles como propiedades, carreteras, aeropuertos o energía. Estas inversiones suelen generar flujos de efectivo estables.

Deuda privada

Involucra la provisión de préstamos a empresas fuera del mercado de deuda pública. A menudo, esto se hace en situaciones donde las empresas no pueden acceder fácilmente al financiamiento bancario tradicional.

Actores principales en el mundo del capital privado

El ecosistema del capital privado está compuesto por varios actores, entre los que destacan:

• Firmas de capital privado: instituciones especializadas en reunir capital y realizar inversiones en empresas privadas.
• Inversionistas institucionales: incluyen fondos de pensiones, aseguradoras y fondos soberanos que invierten grandes sumas de dinero en firmas de capital privado buscando retornos atractivos.
• Empresas cartera (portfolio companies): son las empresas en las que las firmas de capital privado invierten. Estas empresas pueden variar en tamaño, sector y etapa de desarrollo.
• Asesores y consultores: proporcionan servicios especializados, desde due diligence hasta asesoramiento en fusiones y adquisiciones.

Ventajas y desventajas de invertir en capital privado

Ventajas:

• Potencial de altos retornos: las inversiones en capital privado pueden ofrecer rendimientos superiores en comparación con otros activos, especialmente si la gestión de la empresa cartera es exitosa.
• Diversificación: representa una clase de activos diferente que puede ayudar a diversificar una cartera de inversiones.
• Influencia en la gestión: los inversores en capital privado suelen tener voz en la toma de decisiones de las empresas en las que invierten.

Desventajas:

• Liquidez limitada: las inversiones en capital privado suelen ser ilíquidas, lo que significa que no se pueden vender rápidamente.
• Horizonte de inversión largo: a menudo se requiere un compromiso de varios años.
• Riesgo: especialmente en el caso del capital de riesgo, hay una probabilidad significativa de perder la inversión.

El proceso de inversión en capital privado

Etapa de due diligence (debida diligencia)

Es una investigación exhaustiva de la empresa objetivo para entender su modelo de negocio, financiamiento, mercado y competidores.

Estructuración del trato

Una vez que se decide proceder, se negocian los términos de la inversión, como la valuación de la empresa, el porcentaje de participación y las condiciones de salida.

Monitorización y gestión

Tras la inversión, la firma de capital privado monitoriza el desempeño de la empresa, ofreciendo asesoramiento y, en ocasiones, participando activamente en la gestión.

Salida o desinversión

Finalmente, tras un periodo determinado, la firma de capital privado busca una salida, ya sea vendiendo su participación a otro inversor, llevando la empresa a la bolsa o mediante una fusión o adquisición.

Riesgos del capital privado

Como cualquier inversión, el capital privado no está exento de riesgos. Veamos algunos de los ejemplos más comunes:

• Rendimiento inferior al esperado: no todas las inversiones en empresas privadas generan los retornos esperados.
• Falta de liquidez: las inversiones en capital privado son generalmente ilíquidas, lo que significa que pueden ser difíciles de vender.
• Cambios regulatorios: las modificaciones en las regulaciones pueden afectar la rentabilidad o la viabilidad de las inversiones.

El rol del capital privado en la economía global

El capital privado juega un papel crucial en la economía global, proporcionando financiamiento a empresas que quizás no tendrían acceso a los mercados públicos de capital. Al hacerlo, estas firmas a menudo impulsan la innovación, crean empleo y fomentan el crecimiento económico.

Aunque no está exento de críticas y desafíos, el capital privado seguirá siendo un actor fundamental en el panorama financiero global. Para los inversores, ofrece la oportunidad de diversificar sus carteras y, potencialmente, de obtener retornos significativos. Sin embargo, es esencial abordar esta clase de activos con una comprensión clara de sus riesgos y beneficios.